【资讯】高盛A股纳入MSCI概率508股将成吸金王

高盛：A股纳入MSCI概率50% 8股将成吸金王

昨日据华尔街日报报道，摩根士丹利资本国际公司将于下月公布是否将中国A股纳入旗下新兴市场指数，MSCI将于北京时间6月10日5点在其网站上公布是否将A股纳入指数的决定。　　高盛对此发布评论认为，A股今年6月纳入MSCI基准指数的概率为50%，如果今年未被纳入，明年纳入指数的概率接近100%。A股成交量与市值已经分列全球前两位，外资进入A股的渠道正在完善，沪港通在不断优化与政府提供强大的政策支持成为了A股纳入基准指数的强大后盾，高盛建议投资者重点关注受益于外资流入的8只股票，分别是汇川技术、新时达、中国国旅、立讯精密、上汽集团、中直股份、蓝色光标、威孚高科。

高盛发布研报认为，MSCI将于6月份宣布是否将中国A股纳入其基准股指，有4大利好力挺A股于2015年6月纳入MSCI新兴市场指数。　　首先是市场规模。如按交易量计算，中国A股已是全球最大股票市场，按市值来看，也是第二大股票市场，中国的总市值占全球总量的19%，但中国H股仅占MSCIACWI2.8%的比重。从经济角度而言，中国GDP和贸易量分别占全球总量的12%和11%，所有这些因素看来均可作为A股被纳入股指的有利论据。A股股票交易量位列全球第一　　其次是外资进入A股的渠道正在完善。如果将QFII、RQFII和港股通南向的容量进行加总，截至2015年3月外国投资者在内地市场的总投资额总计为1,750亿美元，较5年前增加1,580亿美元，短短5年增长9.3倍，外国投资者投资总额度分别占总市值和自由流通A股市值的2.8%和5.9%。当前外国机构投资者在韩国、台湾和印度拥有的股权分别达到31%、36%和20%。　　第三点，沪港通在不断优化。一方面，交易前需验资验券。3月30日，港交所启动了新机制从而主要解决国际投资者对国内交易前验资验券规定的关切。当前投资者仅须在卖盘执行后才将卖出的股票转移到经纪商进行交收，这与目前他们交易港股的交收方式相似。而香港结算最近修订规则以明确指出，香港结算可以为投资者出具A股实益持有证明，在必要时还可以协助投资者在内地依法采取法律行动。　　最后就是政府提供强大的政策支持。作为人民币国际化总体政策目标的一部份，A股被纳入全球基准股指，意味着中国对其规模最大，交易最为活跃的一类资产的开放取得了重大进展，并为人民币纳入特别提款权、一带一路和人民币资本账户开放等其他重要政策举措提供了支持，提高外国机构投资者在A股市场的参与率，被监管者视为有助增加本地行业机构间的竞争，引入全球最佳惯例和基本面与估值自律规则、以及减少散户频繁买卖和投机性交易造成的不必要市场震荡的有效工具。　　尽管有4大利好因素，但仍有不少限制因素，如深港通尚未开通，沪港通存在额度限制，沪港通并未将所有投资者与A股连通以及外资对A股上市公司的的覆盖面较窄，仍处起步阶段。外资机构对A股上市公司覆盖面较窄　　高盛表示，基于以上4大利好与4大不利因素，并综合与监管者、行业参与者和指数编制者会面后的反馈，今年A股被纳入全球股指的可能性为50%，但如果今年6月未被纳入，而中国监管者继续开放市场和完善外国投资者投资A股的渠道，则明年有条件纳入A股的概率接近100%。　　高盛指出，一旦A股被纳入MSCI新兴市场指数，将对中国A股的流动性带来深远影响，预计每2,000亿美元的新指数市值可带来约60亿美元的被动资金净流入。鉴于ETF和传统公募基金规模的比例约为1:4，来自主动资金的潜在流量可能更高。　　基于这一资产规模比例来推算流量影响，并假设主动资金标配新成份股，预计2,000亿美元的新指数市值有望带来300亿美元的净流入总额，同样1,100亿美元的新A股市值有望引入约170亿美元的净流入总额。　　如再进一步推断，随着国内股票市场继续开放，A股的纳入系数可能上升。以韩国和台湾市场为例，预计将A股全面纳入基准股指将需要长达9年的时间，基于当前股价计算，这将在未来10年为A股带来1,500亿美元的净流入。　　具体策略方面，高盛认为投资者可以中线布局那些有望受益于外资流入的股票。　　该行观察MSCI中国H股和A股在行业配置上的差别并筛选出并未在香港同步上市的股票后，认为如果A股被纳入全球基准股指，汇川技术、新时达、中国国旅、立讯精密、上汽集团、中直股份、蓝色光标、威孚高科等8股将直接受益。高盛看好8只股票

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