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大扩容不代表A股市场大辉煌

发布时间:2021-01-07 15:30:47 阅读: 来源:硅系厂家

今年预计融资4000亿

根据普华永道最新发布的报告,2011年上半年,沪深股市IPO共计168宗,融资总额达到1763亿元,比去年同期分别下降5%和18%。普华永道表示,尽管2011年上半年沪深股市IPO的数目和融资金额较去年同期略有下降,但纵观全年,预计沪深股市IPO融资仍能保持较高水平,IPO家数将达到320家,融资金额能够达到年初预计的4000亿元,平均市盈率在40—50倍左右。

具体来看,今年上半年沪市IPO共计24宗,同比增长85%,但融资金额同比下降了7%,至569亿元;深圳中小企业板IPO共计61宗,融资金额达到622亿元,相比去年同期也均有下降。不过,深圳创业板延续了强劲的发展势头,上半年新上市企业达到83家,同比增长54%,融资金额572亿元,同比增长25%。

不过,从市盈率的角度看,两市首发市盈率略有下降,以创业板为例,2010年期间,所有上市个股的首发市盈率均超过40倍,但到了2011年,首发市盈率在40倍以上的个股占比下滑至了80%左右。

新股破发成为常态

令市场尴尬的是,这边厢新股上市如过江之鲫,那边厢上市后的新股却陷入破发潮。

如,瑞银证券保荐的庞大集团(601258)发行价定在45元/股,4月28日上市当日以36元/股开盘,收盘下跌23.16%,刷新A股实行网上申购以来上市首日的最大跌幅,昨日该股收在30.93元。

据《证券日报》统计,上半年上市的167家公司中,上市首日破发的公司多达64家,占整个IPO数量的38%。其中,23家主板IPO公司中,有12家公司上市首日遭遇破发,破发率高达52%。而中小板有25家公司上市首日破发,破发率为40%,83家创业板IPO公司中有27家公司首日破发,破发率达到30%。从上述数据来看,上半年主板IPO成为首日破发重灾区。反观去年,沪市主板、深圳中小板、创业板首日破发的比率分别为27%、9%和7%,显然,今年新股上市后的光景大不如前。

专家认为,新股破发加剧,一方面和当前股市的不景气有关,另一方面也和保荐机构对新股的过度包装有关。

不过,哪怕上半年A股市场新股破发已是常态,也丝毫不损各家投行从中汲取的承销回报。Wind数据统计,截至6月30日,累计有47家券商从164项IPO项目中录得78.82亿元承销和保荐收入。新股破发的亏损归投资者,贡献的数十亿承销费归投行。这是新股发行制度遭人诟病的弊端之一。

资金并未有效使用

任何一个证券市场的辉煌,都是实体经济辉煌与清明的市场秩序交相辉映的结果,而不是资金与上市公司数量大扩张的结果。

6月24日,在首届金海湾经济金融高峰论坛上,证监会研究中心主任祁斌表示,资金和企业不能有效对接是中国经济的一个重大缺陷,未来五年需要大力发展多层次的资本市场,2010年中国IPO全球第一,预计这一趋势在未来十年都将保持。

证券市场的IPO大扩容还将持续,并且将维持十年,这对投资者恐怕是当头一棒。

知名财经论者叶檀认为,股市IPO大扩容背后没说出来的理由,或许是为了解决地方债务、企业资金不足以及将资金通过股市转移到实体经济。“资本市场固然可以吸纳资金,成为资金的蓄水池,但前提是这是一个可以给智者、勤者带来回报的高效的市场,否则,资金必然选择用脚投票。与此同时,从去年至今股市吸纳了数万亿资金,资金并未有效使用,只不过从投资者手里到了上市公司与中介商等利益群体手里。围绕着新股发行的利益链条,从PE腐败到券商直投的道德风险,从未断绝。”叶檀说。

根据Wind的统计数据,今年IPO超募资金为985亿元。至于超募资金的用途,可谓五花八门,买理财产品、存银行、充当流动资金……反正和投资者的期望值相去甚远。专家认为,监管层与其关心新股发行数量,还不如关心资源配置的效率。

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